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「庞大集团股票」被动投资风云再起 指数基金已成红海

来源:庞大集团股票 浏览:23次 时间:2019-06-25

  被动投资正在引领公募新潮流。

  从2018年ETF规模逆势增长,到2019年宽基指数走向细分主题,基金公司在被动化投资领域的竞争渐趋白热化。其中,“聪明贝塔”(Smart Beta)类产品被普遍看好,既被大公司看作是丰富产品线的核心产品,也被中小公司视为实现差异化竞争的捷径。

  有业内人士认为,国内指数基金未来发展空间巨大,但现阶段,指数基金已成为基金公司高度竞争的“红海”,盲目加入战团,对很多“后来者”基金公司未必是正确的选择。

  被动投资引领公募新潮流

  据基金业协会6月17日发布的4月底公募基金市场数据,股票基金和封闭式基金成为当月规模增长主力军,净值规模分别增长342.28亿元和173.52亿元,环比分别增长3.43%和1.78%,而货币基金、债券基金、QDII等其他基金份额及净值规模均出现缩水。

  值得注意的是,截至2019年4月底,股票基金在连续5个月净增长后,总规模达1.03万亿元,这是股票型基金自2015年7月份后重返万亿元规模。业内人士表示,股票型基金规模的增长一方面得益于A股市场今年以来的大幅反弹,另一方面则是基金发行的升温,尤其是被动型产品的规模增长。

  数据显示,截至一季度末,权益类ETF规模合计3856.32亿元,比去年底的3319.53亿元增加536.79亿元,增幅达16.17%,其中,今年以来新成立的权益类ETF规模合计78.10亿元。被动指数型股票基金规模增长更为明显,截至今年一季度末,被动指数型股票基金规模为8164.59亿元,较去年底增加1324.91亿元,增幅19.37%。此外,指数增强型基金一季度规模也增长了294.77亿元,增幅达32.81%。4月份,尽管A股冲高回落,但权益类ETF规模继续增长,总规模升至3995.02亿元,增加138.70亿元。

  从新基金成立数量看,被动型基金也占了大头。数据显示,截至6月18日,从基金成立日看,今年以来新成立的被动指数型股票基金数量达79只(不同份额分开计算),同期新成立的普通股票型基金数量仅32只(不同份额分开计算)。(中国证券报)

  基金公司酣战“聪明贝塔”产品

  从2018年ETF规模逆势增长,到2019年宽基指数走向细分主题,基金公司在被动化投资领域的竞争渐趋白热化。“聪明贝塔”(Smart Beta)类产品被普遍看好,既被大公司看作是丰富产品线的核心产品,也被中小公司视为实现差异化竞争的捷径。

  继今年4月发布2只创业板ETF的Smart Beta产品之后,华夏基金近期又将推出1只叠加ESG因子的AH经济蓝筹股票指数基金。而嘉实基金5月推出了嘉实基本面50ETF,首发规模超过43.5亿元。近日,嘉实基金还发布了名为“超级ETF”的Smart Beta品牌,未来将推出不同系列的Smart Beta产品,以满足投资者在资产配置和财富管理方面的需求。

  不仅是大公司,华泰证券研报显示,近3年来Smart Beta产品数量持续稳步增长,大中小基金公司均有涉猎。最新统计数据显示,目前全市场共有37家基金公司布局了114只Smart Beta指数产品(不同份额分别计算),包括红利、权重、基本面、多因子等策略,其中以红利策略为主。

  Smart Beta投资和传统投资有什么不同?天风证券研报显示,具有正向选股能力的投资者在全市场中挑选股票即为主动投资,而放弃繁琐的选股工作、直接买进市场宽基指数产品则是被动投资。还有一类投资者通过使用风险收益比更高的风险因子筛选所需股票,即为Smart Beta投资。相比于主动投资,Smart Beta投资在一定程度上降低了风格飘移、集中度高和Alpha可能为负等问题,费率也相对较低。相比于传统的以市值加权的被动投资,Smart Beta投资规避了追涨杀跌的问题,并通过主动暴露特定风险获取更高的风险收益比。

  嘉实基金党委书记、董事长赵学军认为,在有效市场假设下,主动管理很难战胜指数。配置优化是西方资产管理的核心理念,市值做权重的指数是有效市场的有效前沿,因此在中国Smart Beta类产品是比传统ETF更有优势的资产配置工具。嘉实基金总经理经雷也表示,传统的指数投资和主动投资虽然各有优点,但是经过长期应用,不足之处也显而易见。而Smart Beta产品集传统被动投资和主动投资的优良禀赋于一身,具备以下优势:首先,能够产生超额收益。其次,超额收益具备长期持续性。第三,策略多元且十分透明。最后是产品标准化,风格稳定,流动性好,性价比高。

  资深业内人士表示,Smart Beta类产品比拼的不单单是基金公司的运营能力,更多在于因子的选择、因子的稳定性以及能否真正实现超额收益,中小基金公司有望借此实现逆袭。未来国内指数基金的发展空间广阔,基金公司专注投入并结合自身禀赋进行一些创新,更容易形成差异化优势。(上海证券报)

  指数基金已成红海

  6月以来,嘉实基金发布“Super ETF-超聪明的指数投资”品牌,鹏华基金推出“ASHARE指数基金”品牌,广发基金则打造指数投资品牌——EASY ETF。短短半个月,就有三家基金公司发布指数基金子品牌,以至于有业内人士评论:动作晚了,连好名字都抢不到。

  在资管新规重塑资管业格局、银行理财子公司强势崛起之后,公募基金的市场空间和发展方向都受到严重制约。越来越多的基金公司认识到,工具型产品提供商将是基金公司未来在资管业扮演的重要角色,而指数基金无疑是最主要的工具型产品。所以不难理解,为何从去年下半年开始,一家又一家的基金公司开始在指数基金业务上投入前所未有的资源,又为何在ETF规模上暗自较劲。据笔者了解,不仅头部基金公司在加大竞争力度,一些中型基金公司也跃跃欲试,其中不乏以主动投资见长的公司。

  笔者认为,随着A股市场有效性的提升和机构投资者配置需求的增强,指数基金的市场需求将越来越大。但这并不意味着指数基金市场足够容纳很多基金公司占据一席之地。

  首先,指数基金市场是典型的“赢家通吃”格局。龙头基金一旦形成规模,具有代表性,往往会产成虹吸效应,将资金从同类基金中吸引过来,这在宽基指数上表现得更为明显。

  其次,指数基金虽然原理简单,看起来容易,但需要投入的IT系统成本并不低。而且一只指数基金推出后,想成为市场认可的龙头基金需要耗费大量的营销资源。特别是ETF,如果没有良好的券商资源积累,得不到做市商的大力支持,成交规模和活跃度都很难位居前列,相应的很难得到投资者的认可。

  更重要的是,市场对指数基金的认可还处于不断提高的过程中,采用指数基金作为基础资产配置的机构和个人占比仍很小。因此,对于基金公司来说,如果真的将主要发展方向定位于指数基金,此时尚可入场一搏,但须做好完善的战略设计和破釜沉舟的准备。如果只是跟风进入这一市场,笔者认为大可不必,擅入“红海”的跟风者,最终可能会惨淡收场。(中国证券报)

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